El economista y asesor financiero José Miguel Farías ha advertido que una reestructuración de la deuda externa venezolana sin el respaldo del Fondo Monetario Internacional (FMI) podría conducir a condiciones desfavorables para el país. Según Farías, la ausencia del apoyo del organismo multilateral resultaría en un menor descuento sobre el pasivo total, plazos más cortos de pago y acceso más costoso a los mercados financieros una vez concluido el acuerdo. El experto señala que Venezuela enfrenta esta negociación en una posición particularmente débil, siendo el único país del mundo que desperdició la mayor bonanza petrolera de su historia sin construir un fondo de ahorro, sin diversificar su economía y sin mantener estadísticas fiscales confiables que permitan negociar desde una base sólida.
Uno de los principales problemas identificados por Farías es que Venezuela no se somete a una evaluación financiera conforme al Artículo IV de los estatutos del FMI desde hace más de 20 años. Esta falta de transparencia y de marcos de evaluación internacionales reconocidos debilita significativamente la posición negociadora del país ante sus acreedores. En ausencia de un Análisis de Sostenibilidad de Deuda validado por el FMI y de una estrategia integral que coordine bonos, bilaterales, comerciales y laudos arbitrales, existe un riesgo considerable de terminar con un acuerdo parcial y vulnerable a acreedores holdout, lo que podría generar nuevos episodios de estrés de liquidez pocos años después del canje.
Farías enfatiza la importancia de seguir el orden correcto en el proceso de estabilización económica: primero estabilizar, luego certificar y finalmente negociar. Invertir esta secuencia por urgencia política sería exactamente el tipo de error que un país no puede permitirse cuando ya no le quedan márgenes de maniobra. El economista advierte que si el proceso de reestructuración no está enmarcado en una reforma profunda del Estado que deje de vivir de la inflación y del endeudamiento fácil, los incentivos que llevaron al país a esta situación permanecerán intactos. En ese escenario, cualquier acuerdo de reestructuración solo compraría tiempo a costa de un futuro significativamente más costoso.
Los comentarios de Farías se suman a los de otros expertos que han cuestionado el proceso de reestructuración de la deuda externa venezolana. Es importante destacar que este proceso no puede ejecutarse a la velocidad que el gobierno establezca, ya que está condicionado por licencias del Departamento del Tesoro de Estados Unidos. Aunque el Fondo Monetario Internacional ha señalado estar al tanto de la intención del Ejecutivo venezolano de iniciar la renegociación de deuda, el organismo ha aclarado que no ha recibido solicitudes formales de apoyo financiero o asesoría técnica. Para Farías, más que un problema puramente financiero, se trata de un problema fundamental de reglas de juego que requiere una transformación estructural del Estado venezolano.
Fuente: Banca Negocios — Ver nota original
