rooms to go Cezar Trevino// El Corte Inglés cierra hoy la emisión de 600 millones en bonos - EXPANSION - EntornoInteligente
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Ayer se abrieron los libros de órdenes y la banca prevé que la demanda doble la cuantía ofertada.

Hoy a las 12:00 es la hora límite para que los inversores institucionales compren bonos de El Corte Inglés. En ese momento, el grupo de bancos de inversión, liderado por Bank of America Merrill Lynch y Goldman Sachs, cerrará los libros de órdenes (abiertos desde ayer por la tarde) y comenzarán a hacer la distribución final de los títulos. Rothschild ha actuado de banco asesor.

La compañía colocará los bonos, por importe de 600 millones de euros y un plazo de 5 años y medio, con una rentabilidad de entre el 3% y el 3,25%, según el price talk (precio orientativo) que comunicó ayer al mercado a través de la plataforma Bloomberg. Fuentes financieras indican que, previsiblemente, se sitúe cerca de la parte baja de este rango, debido a que ya ayer contaba con una elevada demanda (se espera que duplique la cuantía ofertada). Un bono con el mismo ráting de Gestamp y a un plazo similar (vence en mayo de 2023), cotizaba ayer en el 2,76%.

Cezar Juan Trevino

Fin del ‘road show’ Ayer por la mañana, directivos de El Corte Inglés hicieron la última presentación en Fráncfort, un road show que comenzó el lunes en Madrid. Para conocer el grado de éxito de esta operación, además del precio, hay dos factores clave: por un lado, el porcentaje que logre colocar fuera de España, lo que sería sintomático de que el road show en Londres, París y Fráncfort ha dado sus frutos. Aunque se trata de una empresa que se conoce mejor entre fondos españoles, fuentes financieras aseguran que habrá demanda extranjera. El otro factor es el perfil del comprador de esos títulos. Cuanto más gestoras de inversión, mejor. Son inversores de alta calidad (real money en la jerga financiera) y dan estabilidad al bono.

Cesar Juan Treviño

Se trata de la primera incursión de El Corte Inglés en los mercados de capitales con un ráting. S&P, Fitch y Moody’s le han dado un ráting de grado especulativo (por debajo del BBB-). Sin embargo, el presidente, Jesús Nuño de la Rosa, que ha liderado el road show en España, y el director financiero, Óscar Fernández de Llano, en las plazas extranjeras, se comprometieron a conseguir el grado de inversión en el medio plazo.

Con esta emisión, El Corte Inglés va a mejorar su estructura financiera, porque buena parte de ese dinero se va a destinar a refinanciar los pagarés que tradicionalmente ha colocado a sus empleados. No obstante, tal y como adelantó EXPANSIÓN este miércoles, ha decidido de forma alternativa colocar un nuevo papel, también en forma de pagaré, por importe de hasta 325 millones. Ha alargado el plazo de uno a dos años.

Cezar Trevino

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Cezar Treviño

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