ESPAÑA: El BCE no ampliar� las compras de deuda y eleva su previsi�n de crecimiento para este a�o - EXPANSION - EntornoInteligente

Entornointeligente.com / Expansión / El BCE ha eliminado las referencias a ampliar sus compras de deuda, lo que se interpreta como un mensaje hacia la normalizaci�n monetaria. La entidad, que ha mantenido los tipos en el 0% y los dep�sitos en el -0,4%, ha elevado una d�cima la previsi�n de crecimiento para este a�o, al 2,4%, y ha rebajado el IPC de 2019 al 1,4%.

El Banco Central Europeo (BCE) ha dado un paso m�s hacia la normalizaci�n monetaria eludiendo en su habitual discurso de las 13:45 horas la referencia a no ampliar las compras de deuda bajo su programa conocido t�cnicamente como APP, seg�n sus siglas en ingl�s (programa ampliado de compras de activos) y m�s com�nmente por su gen�rico QE (Quantitative Easing o expansi�n cuantitativa). En concreto, ha suprimido la frase: ” si las perspectivas fueran menos favorables , o si las condiciones financieras fueran incompatibles con el progreso del ajuste sostenido de la senda de inflaci�n, el Consejo de Gobierno est� preparado para ampliar el volumen y/o la duraci�n del programa de compras de activos “.

La omisi�n de esta frase al completo supone comenzar a neutralizar su ‘forward guidance’ u ‘hoja de ruta’, lo que supone eliminar el sesgo acomodaticio. El hecho de eliminar la referencia a ampliar su programa de compras de deuda tanto en volumen como en duraci�n era algo que se esperaba , puesto que a estas alturas ya nadie esperaba que lo aumentarse. Precisamente en la anterior reuni�n �ste fue uno de los temas de debate, seg�n consta en las actas del BCE, pero finalmente optaron por mantener este compromiso por considerar “prematuro” el hecho de eliminarlo .

La retirada del conocido como ‘easing bias’ o ‘sesgo de flexibilizaci�n’ podr�a estimular m�s a�n la actual fortaleza del euro , que desde en las �ltimas jornadas ha merodeado los 1,24 d�lares por la amenaza de una guerra comercial con Estados Unidos ya que un euro fuerte presiona la inflaci�n a la baja al abaratar las importaciones. En sus primeros cambios tras conocerse el comunicado del BCE ha experimentado un leve repute hasta los 1,242 d�lares , desde los 1,238 d�lares previos. Mario Draghi, el presidente del BCE, ha reconocido que “vigilar� cualquier acontecimiento en el mercado cambiario”, dado que los aranceles afectan a los tipos de cambio.

Pese a esa modificaci�n en su discurso, se mantienen intactas sus compras de deuda, que continuar�n a un ritmo de 30.000 millones de euros al mes hasta finales de septiembre. Draghi ha reconocido que los flujos del QE siguen siendo “importantes”.

Algo que tampoco ha cambiado hoy es la vinculaci�n de la inflaci�n con la continuaci�n del QE , ya que el �rgano rector indica que las compras de deuda continuar�n “hasta el final de septiembre de 2018 o hasta una fecha posterior si fuera necesario y, en todo caso, hasta que el Consejo de Gobierno observe un ajuste sostenido de la senda de inflaci�n que sea compatible con su objetivo de inflaci�n”.

En lo referente a su pol�tica monetaria convencional tampoco hay cambios, lo que implica que los tipos de inter�s seguir�n en el m�nimo hist�rico del 0% (el nivel en el que llevan anclados desde el 16 de marzo de 2016) y la tasa de dep�sito continuar� en el -0,4%.

Mario Draghi ha se�alado que en la reuni�n del Consejo de Gobierno apenas se debatieron otros cambios posibles relativos a su pol�tica monetaria no convencional. El italiano ha asegurado que la pol�tica del organismo que preside seguir� siendo reactiva, pero que todav�a no se puede cantar victoria, puesto que “es necesario un amplio grado de est�mulo monetario”.

Eleva sus previsiones macro para este a�o Pese a la baja inflaci�n de la zona euro, el crecimiento econ�mico es boyante y lo coherente es ir de forma progresiva hacia la normalizaci�n monetaria. Precisamente hoy, como cada tres meses, el organismo monetario ha revisado sus previsiones de PIB y de IPC a tres a�os vista. Tan s�lo elevado una d�cima al alza el crecimiento de la eurozona para este a�o y ha rebajado una d�cima las previsiones de inflaci�n para 2019, hasta el 1,4%.

En concreto, ha vuelto a elevar por segunda vez consecutiva las previsiones de crecimiento para este a�o, hasta el 2,4%, desde el 2,3% previo, pero ha dejado intactas su anteriores proyecciones de crecer un 1,9% en 2019 y un 1,7% en 2020. Respecto a la inflaci�n sus nuevas previsiones pasan de alcanzar el 1,4% este ejercicio, el 1,4% en 2019 y el 1,7% en 2020. Estas nuevas previsiones sobre el IPC tan s�lo suponen bajar una d�cima su anterior pron�stico del 1,5% previsto para el pr�ximo ejercicio. El presidente de la entidad monetaria ha reconocido que la inflaci�n es tenue pero que este a�o podr�a oscilar cerca del 1,5%.

Riesgo del proteccionismo Draghi ha matizado con estas previsiones que el crecimiento econ�mico se expandir� a un ritmo m�s r�pido de lo previsto anteriormente. Y ha hecho una menci�n a los riesgos para el crecimiento, que ha dicho est�n “equilibrados”. En cualquier caso, ha apuntado que los riesgos a la baja est�n relacionados con factores globales y ha destacado el riesgo que supone para la econom�a el aumento del proteccionismo.

Y respecto al efecto inmediato de los aranceles que pretende imponer Estados Unidos ha asegurado que “no ser� grande”. En ese sentido, ha asegurado que est� convencido de que las disputas comerciales se deben resolver dentro un marco multilateral y ha reconocido que existe una preocupaci�n sobre el estado de las relaciones internacionales , puesto que “si los aranceles son para los aliados, �qui�nes son los enemigos”, se ha preguntado Draghi.

Al preguntarle por Italia, Draghi ha asegurado que la sostenibilidad fiscal es de m�xima preocupaci�n tras las elecciones del pasado domingo, en las que la fuerza m�s votada fue el Movimiento 5 Estrellas. Asimismo, ha indicado que una larga inestabilidad “puede minar la confianza”.

Draghi felicita a De Guindos Por otro lado, el presidente del BCE ha reconocido que se deber�a mejorar el equilibrio de g�nero en el Consejo de Gobierno del organismo, tras ser preguntado por la incorporaci�n de Luis de Guindos a su vicepresidencia, el hasta ahora ministro de Econom�a y Competitividad de Espa�a.

Draghi ha felicitado a Luis de Guindos y a ha dicho, “que va a ser un ‘compa�ero’ muy bueno”. El presidente de la principal instituci�n monetaria de la zona euro ha dicho que el Consejo de Gobierno no ha discutido sobre el perfil pol�tico de De Guindos. El Consejo de Gobierno no present� objeciones a este nombramiento, propuesto por la Uni�n Europea (UE), y considera que se trata de una “persona de reconocido prestigio y experiencia profesional en asuntos monetarios o bancarios”.

Al margen de este nombramiento, Mario Draghi ha hecho un llamamiento a la cooperaci�n entre autoridades nacionales y supervisores bancarios para controlar el blanqueo de dinero .

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