AFP Capital podría llegar antes al límite en activos alternativos: "Quizás con esto que se anunció, se pueda acelerar a un año y medio, o menos" - EntornoInteligente
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u201cEs un cambio importante y necesario, porque enfrentamos retornos muy bajosu201d. Asu00ed de claro es el gerente de inversiones de AFP Capital, Francisco Guzmu00e1n, al momento de hablar de los cambios que ayer anunciu00f3 el superintendente de Pensiones, Osvaldo Macu00edas, para el ru00e9gimen de inversiu00f3n de la industria. n u201cOjalu00e1 que en el futuro sigamos viendo mucha proactividad, porque la expectativa de retornos que hoy tienen los multifondos es la mu00e1s baja de la historia, porque mu00e1s del 50% de nuestra cartera estu00e1 en renta fija chilena, y hay mucha gente joven en el fondo D y Eu201d, agrega. n u00bfCuu00e1l cree que es el cambio principal entre los 9 ajustes que anunciu00f3 el regulador? nEn momentos en que hay tasas de interu00e9s que estu00e1n en sus niveles mu00ednimos histu00f3ricos, creemos que la primera y mu00e1s importante es que la infraestructura y real estate, o la inversiu00f3n en activos alternativos internacionales, no sean considerados como renta variable y su00ed financiados con activos de renta fija. n u00bfQuu00e9 implica? nEso va a permitir que la inversiu00f3n que estaban haciendo hoy los fondos en infraestructura y real estate chileno pueda ser bien diversificada hacia otros lugares del mundo, donde tambiu00e9n se nos permita tener una cartera mu00e1s balanceada entre local e internacional en estos dos tipos de inversiones. n Anteriormente ha dicho que su proyecciu00f3n para llegar al lu00edmite que hay actualmente de activos alternativos, AFP Capital lo alcanzaru00e1 en cerca de dos au00f1osu2026 nQuizu00e1s con esto que se anunciu00f3 se pueda acelerar a un au00f1o y medio, o menos. Segu00fan la ley, el lu00edmite final que se puede fijar para activos alternativos es el 15% del valor de los fondos de pensiones (mientras que hoy se permite, segu00fan multifondo, una exposiciu00f3n entre el 5% y 10%). Si nos comparamos con otros fondos de pensiones del mundo, como Europa, Canadu00e1, y EEUU, claramente estamos partiendo y bien abajo en la exposiciu00f3n que tenemos. Entonces, el pau00eds deberu00eda transitar hacia ese 15% ojalu00e1 en los pru00f3ximos 4 au00f1os. Obviamente que esperamos que ojalu00e1 se pueda ir liberando de forma oportuna para poder ir haciendo todas esas inversiones a tiempo. n u00bfVan a llegar antes al lu00edmite exclusivamente porque se elimina el desincentivo a invertir en ciertos activos alternativos en el extranjero? nEso, y que se permita invertir en hedge funds, que se abra el abanico completo para poder ir diversificando la cartera de alternativos, y no solo en uno particular. Si una AFP invierte en infraestructura chilena, esa inversiu00f3n no cuenta como renta variable y, por lo tanto, es financiada con renta fija. Entonces, si con renta fija, que hoy estu00e1 en tasas extremadamente bajas, financio un activo que tiene retorno sobre UF+6%, o similar a eso, el impacto en el retorno futuro es muy grande, porque son varios puntos de diferencia entre lo que tenu00eda en la cartera versus lo que en el futuro estoy cambiando y alocando en alternativos. Al final del du00eda, las medidas anunciadas son muy oportunas, muy buenas. n u00bfCuu00e1l es el atractivo de los hedge funds? nEs una alternativa que diversifica el tipo de inversiu00f3n y le da un componente al portafolio que lo ayuda a estar mejor construido en tu00e9rminos de la diversificaciu00f3n de alternativas de inversiu00f3n que estu00e1n en las carteras. De alguna manera, ahu00ed tambiu00e9n se puede acceder a buscar alternativas de inversiu00f3n que estu00e9n mu00e1s direccionadas a los movimientos de los mercados, que estu00e9n mu00e1s direccionadas a los retornos absolutos, y eso es algo valorado en un mundo de retornos tan bajos. n u00bfQuu00e9 otro anuncio fue de los mu00e1s importantes? n La alternativa de poder invertir en oro. No todas las carteras de inversiu00f3n hoy tienen oro, pero en un mundo donde encontrar retornos es cada vez mu00e1s difu00edcil, tener una alternativa adicional que no estu00e9 correlacionada con el resto de los activos tradicionales, como acciones y renta fija local e internacional, nos parece una medida bien oportuna. n u00bfEl oro se invertiru00eda exclusivamente en los fondos mu00e1s conservadores? nSeru00eda principalmente para los fondos mu00e1s conservadores, pero deberu00eda estar presente en todos los multifondos, porque al final cuando la renta fija no renta, y las tasas estu00e1n tan abajo, y en algunos casos en terreno negativo, la palabra refugio ya no es tan real. Entonces, hay que buscar alternativas de inversiu00f3n que nos ayuden a mejorar esa caracteru00edstica de protecciu00f3n, o refugio. n u00bfQuu00e9 otro cambio le gustu00f3? nOtra medida importante tiene que ver con temas de cobertura, porque hay cambios importantes para flexibilizar cu00f3mo se estu00e1 definiendo hoy la cobertura cambiaria, y ahu00ed la iniciativa es muy favorable para los fondos. n u00bfY el hecho de que se cambie el modo de medir el riesgo de la cartera? nEsa es una propuesta bien importante, y que lleva a que el manejo de los portafolios de inversiu00f3n de las carteras de los fondos de pensiones pueda ser hecho de manera mu00e1s eficiente, con tecnologu00eda mu00e1s sofisticada y apropiada para el tamau00f1o de fondo que tenemos. Nosotros hemos hecho mucha inversiu00f3n en tecnologu00eda en los u00faltimos dos au00f1os, tenemos una nueva herramienta que se llama Aladdin, de BlackRock, que nos va a permitir tener un manejo de portafolio muchu00edsimo mu00e1s sofisticado y mu00e1s eficiente en tu00e9rminos de cu00f3mo se miden los riesgos, los factores que afectan el retorno de las carteras, las volatilidades que se observan, y cu00f3mo cambia eso en el tiempo. Entonces, al poder usar esa tecnologu00eda para anclar mu00e1s la administraciu00f3n de portafolio, con una mediciu00f3n de riesgo, dada este tipo de herramientas, versus la de los lu00edmites, es un cambio bien importante que apoyaru00eda mucho el poder tener mejores retornos y mu00e1s flexibilidad para encontrar esas oportunidades. n Se invertiru00e1 de forma mu00e1s sofisticada. nEs muchu00edsimo mu00e1s sofisticado, es mu00e1s al detalle. Es un cambio importante y bien necesario, porque estamos enfrentando una situaciu00f3n que al mundo desarrollado ya le llegu00f3 hace un tiempo atru00e1s, y que a nosotros nos llegu00f3 ahora: retornos muy bajos en nuestros activos principales, que es la renta fija chilena. Y eso nos obliga a buscar formas de poder tener rentabilidades acordes con nuestro mandato, que es generar buenas pensiones y multiplicar a travu00e9s del tiempo los ahorros de las personas. n Tambiu00e9n se incorpora como exigencia medir el riesgo climu00e1tico nDentro de nuestra polu00edtica de inversiones y sostenibilidad de nuestra compau00f1u00eda, tanto a nivel de Sura como AFP Capital, hay una clara polu00edtica de inversiu00f3n responsable. Dentro de eso hay ciertos componentes que son estratu00e9gicos, uno de esos es ir trabajando el manejo de nuestras inversiones con el componente ESG, diferente de cu00f3mo lo hacu00edamos en el pasado…Por otro lado, mu00e1s que finanzas verdes, estamos con una serie de iniciativas que tienen que ver con la descarbonizaciu00f3n, y otros elementos que nos permitiru00e1n tener una cartera de inversiones a futuro que sea mu00e1s acorde con los principales cambios que se estu00e1n observando a nivel mundial en tu00e9rminos del impacto medioambiental. n”,”post_title”:”AFP Capital podru00eda llegar antes al lu00edmite en activos alternativos: u201cQuizu00e1s con esto que se anunciu00f3, se pueda acelerar a un au00f1o y medio, o menosu201d”,”post_excerpt”:”El gerente de inversiones, Francisco Guzmu00e1n, valora los anuncios que hizo el regulador para flexibilizar el ru00e9gimen de inversiones, porque dice que u201cla expectativa de retornos que hoy tienen los multifondos es la mu00e1s baja de la historia”.”,
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