Tina Vandersteel, jefa del equipo de Deuda de Países Emergentes de Grantham Mayo Van Otterloo & Co. (GMO), fue una de las pocas inversoras que apostó por los bonos de Venezuela cuando el país caribeño entró en impago y la actividad bursátil se paralizó prácticamente. Con más de tres décadas dedicándose a invertir en mercados emergentes, Vandersteel se unió a GMO en 2004 y ha desarrollado una estrategia de inversión basada en la paciencia y la convicción en los fundamentos económicos de las naciones donde invierte. Su decisión de mantener la posición en deuda venezolana durante años de depreciación ha resultado en una de las operaciones más rentables de su cartera.
La gestora acumuló aproximadamente mil millones de dólares en valor nominal de bonos venezolanos, comprando agresivamente cada vez que los precios caían más. Su confianza se sustentaba en la riqueza petrolera de Venezuela y la certeza de que eventualmente el país volvería a extraer petróleo y pagaría a los tenedores de bonos. "Solo había que esperar. Algún día extraerán petróleo y pagarán a los tenedores de bonos", puntualizó Vandersteel, quien además trabajó con el Departamento del Tesoro de Estados Unidos para que se levantaran las restricciones que afectaban al país.
La estrategia de Vandersteel contrasta significativamente con la de otros inversores en deuda en dificultades. Mientras gestores de fondos especializados buscaban entrar al mercado venezolano en años recientes, descubrieron que GMO ya había acumulado la mayoría de los bonos disponibles a precios muy bajos. Esto posicionó al GMO Emerging Country Debt Fund con una ventaja competitiva considerable, permitiéndole obtener una gran rentabilidad ajustada al riesgo entre los fondos de deuda soberana globales, especialmente desde los conflictos geopolíticos recientes en Oriente Medio.
Tras la reciente flexibilización de las sanciones contra Venezuela y el anuncio de posibilidades de reestructuración de deuda, muchos inversores se apresuraron a liquidar posiciones que habían permanecido depreciadas durante años. Estos bonos fueron siendo adquiridos por Vandersteel a precios aún más bajos, reforzando su posición. Su éxito en Venezuela ha consolidado la reputación de GMO en mercados emergentes y demuestra la importancia de la convicción de inversión combinada con paciencia estratégica en activos de alto riesgo.
Fuente: Banca Negocios — Ver nota original
