Www.smart-Reputation.com// Metrovacesa: escasa demanda para su OPV - EntornoInteligente

Santander y BBVA podrían rebajar el precio de la salida a Bolsa de Metrovacesa, al no cubrir el libro de órdenes. Hoy deberían decir el precio.

El propósito de Santander y BBVA de sacar partido del buen momento del sector inmobiliario con la OPV de Metrovacesa podría complicarse.

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Según tres fuentes conocedoras de la operación, el libro de órdenes no está suscrito a ninguno de los precios.

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Los bancos colocadores (Deutsche Bank, Morgan Stanley y los propios Santander y BBVA, entre otros) habían establecido una horquilla de precios de entre 18 y 9,5 euros por acción, que valoran la empresa entre 2.730 millones y 2.957 millones de euros.

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Hoy debería conocerse el precio al que se produciría la OPV.

Quedan tres opciones: que se logre encontrar la demanda a última hora (algo que parece altamente improbable según estas fuentes), que se reduzca el precio de la salida a Bolsa por debajo de los 18 euros por acción o que se suspenda la operación.

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Ésta es la última opción que barajan Santander y BBVA, pero no se descarta ningún escenario.

“Lo que ocurra finalmente depende en exclusiva de los dueños de la empresa, porque pueden no querer seguir adelante con la OPV si tienen que rebajar mucho el precio”, explica una de las fuentes.

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Otra de ellas señala que los bancos colocadores no están satisfechos con la marcha de la operación, ya que esperaban una demanda mayor.

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La empresa, que es propiedad de Santander al 70% y de BBVA en un 29,6%, tiene previsto colocar hasta un 29,7% del capital entre inversores institucionales, aprovechando el mayor apetito del mercado por el sector inmobiliario.

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El debut bursátil de Metrovacesa se produciría, si no se da marcha atrás en la operación, el 5 de febrero.

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Alto precio Varios gestores y analistas consideran que el precio al que Santander y BBVA pretenden colocar Metrovacesa en Bolsa es excesivo.

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Según los cálculos de Bankinter, la compañía cotizaría a un ratio de hasta 1,1 veces NAV (valor neto de los activos).

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“Es una prima que no se justifica, sobre todo teniendo en cuenta que la calidad de sus activos es inferior a la Aedas y Neinor”, apunta un gran inversor que decidió no acudir a la OPV tras ver los precios manejados por los colocadores.

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Otros creen que el valor más razonable sería una vez NAV.

Borja Rubio, de Orey Financial, opina que Metrovacesa no es tan atractiva como otras promotoras.

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Considera que parece ambicioso que “la compañía, que pierde dinero desde hace años, se proponga vender entre 4.500 y 5.000 viviendas en 2021”.

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Con información de: Expansión

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