ESPAÑA: Las ventajas de un marco europeo de liquidación de valores
 Inicio > Economía | Publicado el Viernes, 19 de Mayo del 2017
ESPAÑA: Las ventajas de un marco europeo de liquidación de valores

ESPAÑA: Las ventajas de un marco europeo de liquidación de valores

Expansión / Europa tiene como objetivo armonizar la liquidación de valores a nivel europeo y la reducción de costes en la operativa de compraventa.

Target-2 Securities, uno de los mayores proyectos de infraestructura puestos en marcha hasta la fecha por el Eurosistema, "ya forma parte de la realidad para el mercado europeo y para el mercado español", afirmó Ana I. Pereda, directora de EXPANSIÓN, en la inauguración de la IV Jornada Securities Services, que llevó por cabecera La industria española en Target-2 Securities, organizada por EXPANSIÓN y Cecabank, con la colaboración de España Funds People.

El objetivo de Target-2 Securities (T2S) es proporcionar una plataforma única paneuropea que facilite la liquidación centralizada en dinero de banco central de las operaciones de valores en euros o en otras monedas.

En este sentido, Ángel Benito, consejero de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), explicó que "nuestro mercado se podrá beneficiar de las ventajas que ofrece liquidar en una plataforma paneuropea, optimizando los mecanismos de colateralización o la mejora en la eficiencia de la liquidación de las operaciones transfronterizas".

Especialización Por su parte, José María Méndez, director general de Cecabank, defendió que "la industria de inversión crece y está avanzando en su profesionalización". Asimismo, Méndez quiso recordar la apuesta que Cecabank realizó hace cuatro años por la separación entre las funciones de gestión y depositaría, destacando que "ésta es una estrategia que poco a poco encuentra confirmación en la regulación".

Este proyecto está empujando a que las entidades, cada vez más, tengan que tender hacia la especialización y elegir en qué parte de la cadena de valor se quieren posicionar. Según la opinión de Javier Planelles, director del Área de Servicios Operativos de Cecabank, "todos estos cambios normativos, además de las nuevas tecnologías, nos empujan a tener que estar más especializados para poder afrontar la velocidad del cambio; una estrategia que Cecabank ya ha adoptado".

Ignacio Terol, subdirector de la división de Desarrollo de Infraestructura de Mercado en el Banco Central Europeo, explicó que "tenemos el 90% del volumen migrado a T2S". Además, Terol destacó que "estamos procesando más de 600.000 transacciones diarias y unos 700 millardos de euros diariamente"; sin embargo, "el porcentaje de la liquidación entre depositarios centrales, comparado con el total, aún no alcanza el 1% y se sitúa en un 0,34%".

En referencia a los cambios en el funcionamiento del propio mercado con la entrada en T2S, Jesús Benito, consejero delegado de Iberclear, explicó que la etapa que entra ahora, la cuarta, viene acompañada de "cambios más técnicos, ya que los cambios estructurales, funcionales y básicos del mercado de poscontratación en el mercado español ya se hicieron en la primera fase".

José Luis Rebollo, responsable de la División de Valores de Cecabank, identificó varios retos en cuanto a T2S, entre los que destacó "la nueva situación de manejar los fallidos en renta fija" o "ser capaces de hacer sentir cómodas a aquellas entidades que han decidido no participar en T2S".

El enfoque regulatorio corrió a cargo de Rodrigo Buenaventura, director general de Mercados de la CNMV, que repasó la situación y contexto actual en este ámbito. Buenaventura manifestó que "el marco regulatorio a escala europea no nos va a deparar muchas sorpresas". El directivo de la CNMV también apuntó que, en España, "queda por llevar a cabo la implementación y queda por poner en marcha todos los procedimientos", no sin antes "revisar qué aspectos de la reforma merecen ser retocados".

Fondos de pensiones Los fondos de pensiones también fueron protagonistas. José Carlos Vizárrega, director gerente de Ibercaja Pensión, apuntó que uno de los "grandes retos es aportar la transparencia suficiente, la que los clientes están demandando", y además defendió la "necesidad de preservar el ahorro privado". Por su parte, José Antonio de Paz, subdirector general de Planes y Fondos de Pensiones de DGSFP, explicó que, en cuestión de armonización europea, "la línea de actuación de futuro va a estar marcada por las directrices pendientes de aprobación y estará orientada al desarrollo del segundo pilar".

La directiva MiFID II sigue generando debate. Así, en un entorno de tipos de interés bajos unido a la entrada de MiFID II, "la planificación financiera del ahorro de nuestros clientes va a ser fundamental", explicó Arantzazu Loinaz, directora del área de negocio de CaixaBank AM.

Juan Ayuso, director general de Operaciones, Mercados, y Sistemas de Pago del Banco de España, fue uno de los encargados de cerrar la jornada y lo hizo hablando sobre T2S. Así, Ayuso destacó que "Target-2 y Target-2 Securities representan probablemente las dos iniciativas más integradoras acometidas hasta el momento en el ámbito de mercados financieros europeos". Además, "T2G es una pieza clave en la libre circulación de capitales en Europa".

Finalmente, Antonio Massanell, presidente de Cecabank, cerró el encuentro defendiendo que "la transformación digital va a ser lo que realmente cambie la industria europea de inversión". Así, Massanell resaltó que "con todos estos mimbres, en Cecabank pretendemos ser un agente activo que ayude en esa transformación, asumiendo los costes de adaptación, aportando eficiencia y acompañando a las entidades ante estos nuevos retos del mercado".

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Con Información de Expansión

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