La persistencia de la inflación
 Inicio > Internacionales | Publicado el Miercoles, 15 de Noviembre del 2017
La persistencia de la inflación


El Financiero / 1    

Después de haberse incrementado continuamente durante los primeros ocho meses del presente año, la inflación anual se redujo durante el bimestre reciente y alcanzó 6.4% en octubre.

El crecimiento de los precios en 2017 ha resultado elevado respecto a la experiencia moderna de México y a otros países. El ritmo anual promedio durante los primeros diez meses fue el mayor de los últimos dieciséis años.

Además, la inflación anual de octubre sólo ha sido superada, para igual mes, en el año 2000. Esta, a su vez, es una de las más altas del mundo, sólo rebasada por economías con notables desbalances financieros como Venezuela, Egipto, Argentina y Turquía.

Un aspecto central del inusitado agravamiento inflacionario es que, en mayor medida, se ha manifestado en los últimos doce meses. Ello es evidente al tener en cuenta que en octubre de 2016 la inflación anual se ubicó en 3.1%.

¿Cuáles han sido los motores detrás de este deterioro? En el ascenso de la inflación, parecerían estar predominado los factores de oferta, es decir, las presiones de costos que, por su naturaleza, deberían ser transitorias.

El más antiguo ha sido la disminución del valor del peso frente al dólar desde 2015, que se acentuó en torno a la elección y toma de posesión del presidente Trump, y después se ha revertido parcialmente.

La depreciación de nuestra moneda parece haber contribuido al gradual aumento de la inflación subyacente, es decir, aquella que excluye los elementos más volátiles los cuales no pueden ser influidos por la política monetaria, observada durante 2016.

Un segundo elemento ha sido el sustancial incremento de las cotizaciones oficiales de los combustibles a principios de 2017. Ello generó un salto inmediato de la inflación anual, la cual siguió subiendo por la transmisión de ese ajuste y de la acrecentada mengua cambiaria al resto de los precios de la economía.

Un tercer componente han sido los mayores aumentos de los precios agropecuarios, especialmente desde mediados del presente año.

Por otra parte, no puede descartarse cierta presión de demanda agregada sobre los precios. Tal fenómeno pudiera estar reflejado en la tendencia alcista de la inflación de servicios, excluyendo vivienda y educación, la cual ganó 1.6 puntos porcentuales durante los primeros diez meses de 2017, para registrar 4.6% en octubre.

El agudizamiento persistente de los riesgos de inflación ha motivado al Banco de México a restringir gradualmente su postura monetaria desde diciembre de 2015. En un total de diez ajustes sucesivos, la tasa de interés de referencia ha aumentado 400 puntos base, situándose actualmente en 7%.

La política monetaria enfrenta desafíos considerables para conducir la inflación hacia el objetivo permanente de 3%. El primero de ellos es el deterioro mismo de las expectativas.

Con base en la encuesta de analistas que recaba el propio Banco Central, los pronósticos de crecimiento de los precios para este y el próximo año han exhibido una tendencia al alza, con estimaciones de cierre de 2017 cercanas a su nivel actual.

Si bien la inflación promedio de los siguientes cuatro años continúa en aproximadamente 3.5%, esta variable se ha mantenido virtualmente constante por lo menos desde 2005, a pesar de que la inflación ha rebasado sistemáticamente ese valor.

En contraste, la compensación por inflación y riesgo inflacionario a distintos plazos largos, extraíble de instrumentos de mercado, ha subido durante el presente año y actualmente se encuentra cerca de 4%.

De los factores descritos que han impulsado la inflación, los efectos de los aumentos de los precios de los energéticos y de los agropecuarios deberían disiparse durante el próximo año.

Empero, los otros dos componentes podrían tener un impacto más duradero. En concreto, es posible que las presiones de demanda agregada sobre los precios continúen.

Además, el tipo de cambio del dólar puede seguir aumentando, en especial por la incertidumbre y un posible desenlace, percibido como adverso, de la renegociación del TLCAN y la elección presidencial del próximo año.

Una complejidad adicional al respecto se refiere a la postura monetaria relativa a Estados Unidos, la cual ha sido un elemento importante en las decisiones internas. Una separación de la tendencia de apretamiento de ese país pudiera debilitar más nuestra moneda.

En suma, es prematuro pronosticar reducciones de la tasa de interés de referencia en México. La perseverancia de una postura restrictiva es la única manera de propiciar el abatimiento de la inflación y su eventual convergencia a la meta de 3%.



* Exsubgobernador del Banco de México y autor de Economía Mexicana para Desencantados (FCE 2006).



Twitter: @mansanchezgz

También te puede interesar:

Entorno positivo de la economía mexicana

Las lecciones de Singapur

Las demandas de Estados Unidos en el TLCAN



La persistencia de la inflación

Con Información de El Financiero

http://entornointeligente.com/articulo/519698/La-persistencia-de-la-inflacioacute;n

Síguenos en Twitter @entornoi

Para mas información visite: Mundinews.com


Instagram Mi Refugio online Twitter Mi Refugio Online Facebook Mi Refugio Online Pagina Web Mi Refugio Online Pagina Web Mi Refugio Online Detener Mi Refugio Online

Si tu nombre está comprometido podemos hacerte la reputación On Line.
http://www.smart-reputation.com





Destacadas

Victor Gill <span style='display:none'>633	Alberto Ardila Olivares//</span>
 Renegociación de la deuda externa venezolana se dará en escenario de diálogo
Francisco Velasquez <span style='display:none'>293	Alberto Ignacio Ardila//</span>
 Ejercicios cardiovasculares mejoran la memoria
Francisco Velasquez <span style='display:none'>674 Francisco Velasquez PDVSA//</span>
 ¿Cómo añadir enlaces en las historias de Instagram?
Tomas Elias Gonzalez Benitez <span style='display:none'>332 Francisco Velasquez PDVSA//</span>
 Graban impactante caída de meteorito a la Tierra
Francisco Javier Velasquez Pdvsa impulsa plan extraordinario de aumento de la productividad para 2018
Gonzalo Morales Piñera y Guillier definirán presidencia de Chile en segunda vuelta
Victor Gill Ramirez Venezolanos encabezan lista de solicitudes de asilo político en España
Tomas Elias Gonzalez La Vinotinto Sub 17 cayó 2-0 ante Bolivia en los Bolivarianos
Gonzalo Morales Escándalo en Italia: Denuncian al dueño chino del Milan de ser un impostor y de inventar su fortuna
Francisco Velasquez Mugabe es destituido como líder del partido gobernante en Zimbabwe
Tomas Gonzalez Ben Affleck vuelve como Batman en "Liga de la Justicia": "El heroísmo no tiene que ver con habilidades, es sobre carácter"
Francisco Velasquez México: el 90% de asesinatos y ataques a periodistas quedan impunes

Este lunes la Corte Suprema iraquí declaró inconstitucional el referendo de independencia organizado en septiembre por el gobierno de la región autónoma de Kurdistán. El tribunal supremo "adoptó un fallo...


Los chilenos salieron este domingo a votar no solo por los 8 candidatos a la presidencia de ese país, también votaron para la renovación de la Cámara de Diputados y...


Avisa que www.forex.cat y www.forestrading.cat "no están autorizadas para prestar servicios de inversión". La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha avisado hoy que www.forex.cat y www.forestrading.cat "no...


19 de noviembre de 2017.Al sector 19 de Marzo en la parroquia Caricuao, en Caracas, llegó el Plan de Abordaje Integral, con actividades recreativas, lúdicas, deportivas, culturales y servicios jurídicos,...

ATENCION: TODOS LOS CONTENIDOS PUBLICADOS EN ESTE SITE SON PROPIEDAD DE SUS RESPECTIVOS DUENOS, ENTORNOINTELIGENTE NO SE HACE RESPONSABLE POR LOS CONTENIDOS DE TERCEROS. CADA NOTICIA ESTA ASOCIADA AL MEDIO DE ORIGEN.
LOS AVISOS DE GOOGLE SON PROPIEDAD DE GOOGLE Y EN NINGUN MOMENTO GUARDAN RELACION CON LA LINEA EDITORIAL DEL PORTAL ENTORNOINTELIGENTE.COM